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南岭民爆三季报点评:成本压力不大

发布时间:2009-10-29    研究机构:东北证券

2009 年1-9 月,公司实现营业收入3.83 亿元,同比增加58.9%,归属于母公司所有者的净利润7129 万元,同比增加513%,每股EPS0.54 元。

三季度单季实现营业收入 1.55 亿元,同比增加65%,环比增加6.2%;归属于母公司所有者的净利润3235 万元,去年同期亏损。

公司产品主要是工业炸药,2008 年8 月15 日平均提价30%,即前三季度销量同比增加20%以上,完成去年全年的85%。

毛利率是业绩大幅提升的主要原因。三季度单季毛利率保持在50%以上。提价以后,原材料硝酸铵价格,我们预计平均成本比2008 年下降7%。

未来成本压力不大。因为硝酸铵的化肥用途主要是用于复合肥,由于单质肥价格低,复合肥需求下降,因此硝酸铵的农用需求受到抑制。

预计 2009-2010 年EPS 分别为0.75 元和0.86 元,给予推荐评级。

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