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南岭民爆:产线改造,高端胶状乳化炸药产能将提升

发布时间:2011-08-15    研究机构:国金证券

事件

公司公告:拟在祁东分公司实施建设一条年产1 万吨连续化自动化胶状乳化炸药生产线;该生产线竣工验收投入正

式生产后,公司祁东分公司现有年产1 万吨膨化炸药生产线将停止生产并依法依规进行处置;该项目拟于2011 年

9 月份开工,建设期为1.5 年。

评论

生产技术进步,产品结构升级:公司对生产线进行自动化改造,采用AE-HLC 乳化炸药连续化自动化生产线,进一

步提高了自动化程度,降低了危险作业岗人数。同时公司对产品结构进行调整,将原来1 万吨膨化硝铵炸药产能改

建成1 万吨胶状乳化炸药产能。胶状乳化炸药是一种新型的防水工业炸药,代表着未来炸药产品的发展方向,它具

有爆炸威力大,有毒气体少、抗水性能强等优点。

提升未来盈利能力:胶状乳化炸药的售价比膨化硝铵炸药高2%左右,但胶状乳化炸药未来的市场前景更好,这次

产品结构调整有利于公司未来炸药的销售。我国工业炸药市场对胶状乳化炸药的需求每年以10%左右的速度增长,

粉状炸药的需求则逐年下降,预计3-5 年内,胶状乳化炸药产量将会占到包装炸药的60%以上。

符合国家炸药生产技术进步指导意见:工信部2010 年5 月出台《关于民用爆炸物品行业技术进步的指导意见》,

提出了生产线新建、改造项目发展目标,对落后技术需要按时间表逐渐限制或淘汰。公司此次生产线技术改造项目

完全符合国家《指导意见》的要求,作为民爆行业优势骨干企业率先实现技术进步目标。

投资建议

我们预计南岭民爆(002096)2011-2013 年实现净利润分别为1.45 亿元,1.78 亿元和1.92 亿元,EPS 分别为1.098 元、

1.345 元和1.454 元。公司作为全国民爆企业前十强且已完成上市的企业,具备较强的整合其他民爆企业的能力,

整合预期强烈,继续给予“买入”评级。

申请时请注明股票名称